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两大“妖”股西安饮食、西安旅游双双跌停,发生了什么?

1月3日,旅游、酒店餐饮板块大幅下挫,西安旅游、西安饮食双双跌停,金陵饭店跌超7%,大连圣亚、天目湖、华天酒店等跌超5%。

消息面上,据“文旅之声”微信公众号1月2日消息,经文化和旅游部数据中心测算,2023年元旦节假期,全国国内旅游出游5271.34万人次,同比增长0.44%,按可比口径恢复至2019年元旦节假日同期的42.8%;实现国内旅游收入265.17亿元,同比增长4.0%,恢复至2019年元旦节假日同期的35.1%。

元旦出行数据分化

西安双雄为何能在节日前双双大涨,这与市场预期消费复苏有很大的相关性。从细分行业来看:

免税方面,海口美兰国际机场本周共执飞2353架次航班,与去年同期相比恢复了82.2%;三亚凤凰国际机场共执飞了2367架次航班,与去年同期相比恢复了93.1%。

酒店方面,同程旅游大数据显示,到2023年元旦期间,国内酒店订单量同比增长32%,酒店均价从229元涨到244元。

餐饮方面,根据九毛九公众号的数据,截至2022年12月31日,旗下太二门店453家(包含在装修门店8家),环比上周增3家,较年初增103家;27家火锅店,环比上周增加了1家。

在出入境方面,去哪儿旅游平台的国际机票和国际机票预订量分别增长了7倍和5倍。中国的澳门、中国的香港和马来西亚的热门目的地也有很大的增长。

旅游景区方面,三亚亚特兰蒂斯等高端酒店在2023年元旦入住率达到90%以上,黄山风景区的游客比22年元旦增加了57.9%。而四川省685家A级旅游景区,其接待游客数量仅恢复到2022年元旦期间的71%。元旦当天,纳入监测范围的湖南省住宿单位客房出租率达到59.8%。

然而,在疫情防控优化的背景下,元旦假日的出游人次仍然只有2019年的40%左右,这个数据显然略不及市场的预期。而西安饮食现阶段股价出现上涨情况,主要是受疫情防控政策的优化影响,大家对于未来旅游餐饮概念股持看好态度,如今消费处于弱复苏的态势,这两只个股大跌也是情理之中的。

消费复苏仍是结构性行情

西安双雄的大涨结束或是消费板块普涨行情结束的标志性事件。

从业绩修复角度看,消费场景修复难度是区分业绩受损程度与修复速度的关键:

1)消费场景修复由难到易分为出行娱乐(航空|电影娱乐|酒店景区游轮)>商场购物(餐饮|服装店|服装|家电)>日用零售(日用品|饮料|酒类|超市)>疫情受益(线上|药店|折扣店|家居店);

2)根据美国经验,修复消费场景越困难,疫情越严重(商场购物2个季度,出行娱乐率17%<商场购物66%<日用零售99%未受损<疫情受益116%逆势增加),修复时间也越久(商场购物2个季度,出行娱乐8个季度),放开后的修复脉冲也越大;

3)二次疫情冲击(Alpha在21Q1, Omicron在22Q1)拖累了出行娱乐、商场购物、日用零售业一季,同时受疫情影响,营收冲高。

长期来看,我国居民储蓄率居世界首位,疫情等不确定性进一步推高了居民储蓄意愿,高储蓄率意味着部分消费受到抑制,而消费又是经济增长的主要动力,因此降低储蓄率可以提高资金流动性,充分释放消费潜力,有利于扩大内需,促进经济持续健康发展。中等收入群体消费占消费总量的50%左右,是我国消费的主力,扩大中等收入群体的规模有利于扩大内需和扩大消费。

短期来看,第一波受疫情冲击城市的本地消费持续复苏,元旦假期,国内机票、酒店较疫情前实现“量价齐升”,各地旅游数据出现分化。展望2023年,国联证券持续看好围绕线下消费复苏的投资机会,推荐两条主线:1)出行链消费复苏,且后续各项促消费政策有望加快复苏进程,建议关注九毛九、同庆楼、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、天目湖;2)中长期看好免税运营商持续享受内需发展及消费回流机遇,建议关注中国中免、王府井。

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